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受消息面提振，甲醇期价重心本周明显抬高。截至6月30日收盘，甲醇主力合约收报2161元/吨，周K线收阳，并创下六周以来最高收盘价。甲醇期货近期主要驱动来自于煤炭对于成本的支撑以及未能证伪的政策预期炒作。

但往后看，需求不佳、复苏节奏偏弱，是一个周期性的长期问题，任何政策的推出都很难逆转，因此预计期货价格以脉冲式修复为主。虽然近几日伊朗天然气问题炒作带动甲醇突破震荡区间，但消息未能证实，预计高度有限。

具体分析来看，基本面上，金联创统计6月底有内蒙两套装置总计100万吨产能计划投放，7月有两套焦炉气装置总计37万吨计划投放。对09合约供应端仍有较大压力。6月检修仍比较集中，月底有久泰、甘肃华亭等大型装置重启，开工预计有所回升，7月仍有部分装置存检修计划，据公开数据显示，装置检修回归产量增加大于装置检修损失量，预计供应宽松。但6月国际甲醇开工先跌后涨，装置恢复情况不及预期，金联创统计显示目前开工率维持在73%左右。7月进口预计环比下降，预估在110万吨左右。7月宝丰二期100万吨甲醇制烯烃有投产计划，后续仍需关注实际落实情况，以及港口两套停车装置的重启很有可能成为甲醇炒作的热点。基本面上有边际转好预期。

成本端看6月高温天气，煤炭需求上涨，价格止跌企稳。根据同花顺数据统计显示：内蒙古乌海5500大卡动力煤价格从月初675元/吨下跌至月中598元/吨，随后价格回升至650元/吨左右。7月虽高温天气持续，但供应压力不减，水电或在梅雨季节下对动力煤需求有一定压制，而近期煤矿安检、环保等影响也不容忽视，预计短期内难以深跌，对甲醇价格形成一定支撑，但仍需关注库存去化情况。

此外，当前库存水平不高，成本利润亏损，估值偏低，6月价格的触底企稳或预示着继续下行空间受限。方向上基本判断为利空兑现，价格企稳，震荡修复，配合宏观和基本面的炒作点有阶段性的价格脉冲式弱反弹。关注PP-3MA价差缩小策略。

（作者：冯冰，东海期货甲醇分析师）