文/杨剑勇

2023年上半年，云从科技营收为1.6亿元，同比下降58%；亏损3.04亿元，亏损较去年同期收窄2124.89万元。在主营业务收入方面，云从科技表示，尽管报告期内公司交付进度已逐渐恢复正常，但受限于2022年新增订单数量未达预期造成订单储备不足的影响，报告期主营业务收入仍同比下降58.16%。

针对净利润方面，声称得益于公司持续加强精细化管理，导致费用使用效率进一步提升，报告期内公司管销研费用支出同比下降1.13亿元，降幅约22.49%；叠加公司收入规模下降影响，亏损呈现小幅收窄。

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其中，研发费用同比下降22.61%，主要是部分项目处于研发结项阶段支出减少，而大模型项目暂未大量投入所致。需要指出的是，截止2023年6月31日，云从科技研发人员为522个，相比上年同期减少87人。

值得注意的是，今年受到ChatGPT驱动，人工智能概念高度活跃，被视为AI四小龙之一的云从科技也得到大幅涨涨，最高市值一度超过457亿元。遗憾的是，自创出历史新高后，呈现大幅回调局面。截止8月15日的股价为15.81元，而今年最高价格为44.14元，相比高位已经跌去64%，市值减少293亿元。

在笔者看来，ChatGPT在资本市场所带来的热潮，最终要回归价值投资，且AI技术核心最终比拼的是落地能力。但AI独角兽则面临营收下降、持续亏损的困境。其中，商汤科技视为AI四小龙之首，2022年营收38亿元，同比下降19%；年度亏损为60.9亿元。

同样身处机器视觉赛道上的云从科技，2022年全年营收为5.26亿元，相比2021年10.76亿元的营收减少5.5亿元，下降51%。主要是受宏观经济增速放缓以及市场竞争格局加剧等多重因素影响，项目在手订单减少及已投入的项目建设延期所致，业务未能得到有效拓展，导致2022年收入确认金额不及预期。

营收下降，继续亏损，能看出AI落地，仍然面临困难。目前，云从科技主要围绕智慧治理、智慧金融、智慧出行、智慧商业、泛AI等应用场景。智慧治理作为核心营收板块，营收占比达八成，该板块2022年营收4.21亿元，同比下降51.3%；智慧金融作为第二大营收板块，营收规模为7775万元，同比下降42%。

额外要指出的是，云从科技所处赛道，竞争日益激烈。在2023年半年度报告中指出，所处人工智能行业一方面面临着商汤科技、虹软科技、格林深瞳等人工智能企业的竞争，其中既包括核心算法技术实力的比拼，也包括人工智能应用和行业解决方案的较量；

另一方面也面临着海康威视等视觉设备厂商推进对产品进行人工智能赋能转型的挑战，该类厂商在硬件研发和供应链方面有着深厚积累，使得新兴人工智能企业需不断寻求差异化优势，整体市场竞争较为激烈。并提示，若公司未来一定期间面临市场激烈竞争出现主要产品价格下降、研发投入持续增加且研发成果未能及时转化、人工智能行业政策出现不利影响、下游行业需求显著放缓等不利情况，短期将无法盈利，未弥补亏损将持续扩大。

值得一提的是，伴随着以ChatGPT类产品为代表的生成式技术范式的突破和应用拓展，再次验证了AI大模型技术必然给传统经济模式带来巨大变革。

云从科技作为AI平台型企业，一方面，将继续坚持以CWOS为技术底座，生产通用大模型和行业大模型，加深解决方案对行业核心业务支持，促进数实融合。另一方面，将以“CWOS+产业落地”拥抱数字化转型下的智能时代，赋能日常生活、社会服务和产业经济。

与此同时，人工智能进入大模型时代。在IDC最新报告中指出，OpenAI带动的ChatGPT以及大模型的热潮，又推动AI重回焦点，尽管在今年内未必能实现大规模商业化营收，但其普及的广度、推广的速度、渗透的深度，有望带动AI产业快速穿越本次下行周期，重回高增长时代。

由大模型所掀起的新一轮人工智能浪潮，云从科技在这一波浪潮下，也抛出了定增预案，拟通过向特定对象发行A股股票，以此募资36.35亿元用于云从“行业精灵”大模型研发项目。

最后，IDC近期报告指出，长远来看，AI技术的创新迭代驱动了应用场景的进一步落地，以AIGC、数字人、多模态、AI大模型、智能决策为代表的热点为市场带来了更多想象力和可能性。

尤其今年在ChatGPT点燃下，身处人工智能赛道上的厂商备受资本青睐。当然，AI技术落地、持续的亏损、竞争加剧等诸多因素，市场也会逐渐趋于理性，回归价值。