近两年来，随着全球光伏装机量持续攀升，产业供应链各环节原料成本也水涨船高。尤其是在金属化环节，受到白银价格高位影响，光伏银浆成本持续上涨。Wind数据显示，6月初，伦敦现货白银价格已经上涨到24.32美元/盎司，涨幅超15%。面对持续升级的降本压力，实现电镀铜产业化，以“铜”代“银”成为大势所趋。尤其是随着电镀铜技术不断成熟，HJT电池（异质结电池）上下游厂商对其需求量直线上升。近阶段，罗博特科、迈为股份、芯碁微装等头部企业纷纷加大电镀铜产业布局，光伏电镀铜产业化迎来新高潮！

电镀铜降本提效优势明显

电镀铜是一种完全无银化的颠覆性降本技术。从作业原理来看，它在基体金属表面通过电解方法沉积金属铜制作铜栅线，进而收集光伏效应产生的载流子。和传统技术相比，铜电镀技术摒弃了昂贵的白银原料，使用铜做电极，实现了完全无银化。这种全新技术不仅可以全面降低成本，而且可以进一步提高效率。

(资料图片仅供参考)

从降低成本和转换效率的去银化实际方案来看，低温银浆中银粉占据90%左右，其余部分材料为分散性粘结剂和玻璃粉等，采用电镀铜后，电池正面的遮光损失进一步降低，栅线的电阻损耗也全面减少，随着电极与TCO接触得到全面改善，低成本电极制备可以实现规模量产，这为电池金属化工艺的发展提供了新方向。

我国光伏电池电镀铜产业是随着光伏产业市场的扩容而同步迈进的。近年来，光伏装机量持续提升，让行业成本压力陡增，而解决HJT电池银浆成本高的痛点，让电镀铜产业发展成为了行业刚需。今年以来，在国内头部企业的带动下，铜电镀战略合作协议多点开花，随着国家电投集团新能源科技有限公司同罗博特科、东威科技就铜电镀产业达成战略合作，更多的资源力量得到整合，国内首条量产化铜电镀产线更是有望成功建成，将进一步推进铜电镀HJT电池技术发展和市场的扩容。

目前来说，随着一系列项目落地，大量资本和企业进入赛道，我国光伏电池电镀铜产业发展也加速向从0到1发展阶段迈进，产业趋势不断增强，头部设备厂加速实现向下游送样测试。在工艺层面，包括沉积种子层、图形化、电镀和后处理四部分，潜在电镀铜设备市场不仅空间巨大，无论是图形化还是电镀环节，都有多个细分赛道值得挖掘。当然，在行业迎来量价齐升发展高潮的同时，多种产业路线同步发展，也为行业的未来带来了更多可能性。

电镀铜是实现HJT电池大规模产业化关键助力

从长远来看，光伏产业蓬勃发展的趋势不可逆，而电镀铜也是实现HJT电池大规模产业化的关键助力。行业权威机构评估，预计到2025年，N型电池市占率将接近50%，这将是2022年的5倍以上。而在市场中，HJT和TOPCon是N 型电池市场的核心。据第三方机构SMM统计结果显示，2023年TOPCon电池产能预计达305.9GW，年新增产能将达到228.5GW；HJT新增规划投产为61.8GW，今年产能将达到101.2GW。有如此庞大的市场需求为前提，光伏电池电镀铜产业自然风生水起。

由于成本高昂是制约HJT电池大规模产业化的关键因素，降本提效已经迫在眉睫。现阶段，HJT电池银浆耗量大、价格贵的问题正因为供应链端的制约越发凸显。CPIA统计显示，M6尺寸P型电池平均银浆耗量达到了96.4mg/片，TOPCon电池正面使用的银铝浆消耗量为75.1mg/片，HJT电池双面低温银浆消耗量更是高达190.0mg/片。以电镀铜实现无银化，无疑将是众多企业的明智之选。

从投资前景来看，随着产业规模不断扩大，和电镀铜相关的设备产线投资成本将持续降低，设备市场规模将不断扩大。现有图像化环节PVD投资额高达4000-5000万元/GW，曝光机设备为5000万元/GW，在实现无银化降本后，预计到2026年，HJT铜电镀设备市场规模将达到85.85亿元！

行业已从探索阶段迈向商用导入阶段

尽管当前我国光伏电池电镀铜产业发展处于初级探索阶段，但电镀头部设备商已陆续实现设备出货，大量核心技术的突破，让整个行业开始向产业化导入阶段全面迈进。

作为一家专注于研制高端自动化装备和智能制造执行系统软件的高新技术上市企业，$罗博特科(300757)$也是业内公认的光伏自动化龙头企业。尤其是在电镀铜产业领域，去年，罗博特科向国家电投集团新能源科技有限公司成功交付具有完全自主知识产权的新型HJT电池铜电镀设备。今年，企业推出的RTA-CPH-4000/24000型号铜电镀设备，将单台产能从600MW提升至1GW，占地面积减少20%，适用于HJT、XBC 等多种高效电池工艺。目前，企业正持续加快推进铜电镀业务的量产化进程。

广信材料(300537)在油墨、涂料等电子化学品领域深耕多年，拥有高性能油墨、涂料的自主研发能力，也是国内较早从事电子感光化学材料研产销的头部企业。近年来，企业开始前瞻性布局在光伏领域新工艺路线中的光伏感光胶等新材料，主要开发应用于光伏电镀铜新工艺中，研发进度正有序推进中。目前企业自主研发的铜电镀工艺用光伏感光胶，有多组技术路线同时在多家下游头部电池组件企业及设备企业配合开发测试中。

$芯碁微装(688630)$是国内激光直写光刻设备龙头，在光伏电镀铜技术领域布局多年。今年5月，芯碁微装携手海源复材、广信材料签署《高效率低成本N型电池铜电镀金属化技术战略合作协议》，三方将形成具有产业化前景的成套N型电池铜电镀装备线与金属化方案，共同合作促进该技术方案的规模化生产应用。

$迈为股份(300751)$是HJT整线设备行业龙头。公司积极布局电镀铜技术，早在2021年就与澳大利亚SunDrive合作，使用无种子层直接铜电镀工艺实现了M6尺寸HJT电池片25.54%转换效率。目前，在HJT设备供货市场，公司已有包括铜电镀图形化设备在内的所有铜电镀干法设备，用以节约银浆耗量。